q.xls
4 A8%
B515
C1014
D89
E820
Common stock value—Constant growth Use the constant-growth model (Gordon | |||
model) to find the value of each firm shown in the following table. | |||
Firm | Dividend expected next year | Dividend growth rate | Required return |
$1.20 | 13% | ||
4.00 | |||
0.65 | |||
6.00 | |||
2.25 |
>2 Questions
oth should provide benefits over a
-year period, and
,000
. Management has constructed the table
etermine the range for the rate of return for each of the two cameras.
amera R
mount
Amount Probability
$4,000
$4,000 1.00
%
%
25%
0
%
0.25
%
0.25
Probability Rate of return Probability
)
10%
1015
20 0.05 20 0.1030 0.10 25
0.15 30 0.20
35 0.15
0.10 45 0.10
0.05 50 0.05
0
0.04
0.01
1 | Risk and probability Micro-Pub, Inc., is considering the purchase of one of two | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
microfilm cameras, R and S. | B | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
each requires an initial investment of | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
of estimates of rates of return and probabilities for pessimistic, most | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
likely, and optimistic results. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
a. | D | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
b. Determine the expected value of return for each camera. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
c. Purchase of which camera is riskier? Why? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
C | Camera S | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | Probability | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Initial Investment | 1.00 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual rate of return | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pessimistic | 20 | 0. | 2 | 5 | 15 | 0.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Most Likely | 25% | 0. | 50 | 0.55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Optimistic | 3 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assessing return and risk Swift Manufacturing must choose between two asset purchases. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The annual rate of return and the related probabilities given in the following | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
table summarize the firm’s analysis to this point. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project 257 | Project 432 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rate of return | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(- | 10% | 0.01 | 0.05 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.04 | 0.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
45 | 0.30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
a. For each project, compute: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) The range of possible rates of return. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) The expected value of return. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) The standard deviation of the returns. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(4) The coefficient of variation of the returns. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
b. Construct a bar chart of each distribution of rates of return. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
c. Which project would you consider less risky? Why? |
1 Question
3Basic bond valuation Complex Systems has an outstanding issue of $1,000-parvalue |
bonds with a 12% coupon interest rate. The issue pays interest annually and |
has 16 years remaining to its maturity date. |
a. If bonds of similar risk are currently earning a 10% rate of return, how much |
should the Complex Systems bond sell for today? |
b. Describe the two possible reasons why the rate on similar-risk bonds is below the |
coupon interest rate on the Complex Systems bond. |
c. If the required return were at 12% instead of 10%, what would the current value |
of Complex Systems’ bond be? Contrast this finding with your findings in part a |
and discuss. |
Another 2 Questions
4 A B 5 15
10
D8
8 20
Common stock value—Constant growth Use the constant-growth model (Gordon | |||
model) to find the value of each firm shown in the following table. | |||
Firm | Dividend expected next year | Dividend growth rate | Required return |
$1.20 | 8% | 13% | |
4.00 | |||
0.65 | 14 | ||
6.00 | 9 | ||
E | 2.25 | ||
Common stock value—Variable growth Newman Manufacturing is considering | |||
a cash purchase of the stock of Grips Tool. During the year just completed, Grips | |||
earned $4.25 per share and paid cash dividends of $2.55 per share (D0=$2.55). | |||
Grips’ earnings and dividends are expected to grow at 25% per year for the next | |||
3 years, after which they are expected to grow at 10% per year to infinity. What is | |||
the maximum price per share that Newman should pay for Grips if it has a required | |||
return of 15% on investments with risk characteristics similar to those of Grips? |